可转债 (Convertible Bond)
可转换债券是一种可以在特定条件下转换为发行公司股票的债券。
核心特点
- 下有保底：持有人可持有到期，获得本金+利息
- 上不封顶：股价上涨时可转换为股票获利
- T+0交易：当天买入可以当天卖出（股票是T+1）
- 无涨跌幅限制：但有临时停牌机制
- 风险较低：相比直接投资股票，波动更小
重要指标
| 指标 | 说明 | 参考标准 |
|---|---|---|
| 转股价 | 可转债转换为股票的价格 | 越低越好 |
| 转股价值 | 面值/转股价 × 正股价格 | >100为佳 |
| 溢价率 | (转债价格/转股价值 - 1) × 100% | 越低越好 |
| 到期收益率 | 持有到期的年化收益率 | 正数为佳 |
| 剩余年限 | 距到期的时间 | 越短越安全 |
| 信用评级 | AAA/AA+/AA/AA- | 越高越安全 |
投资策略
- 双低策略：价格低 + 溢价率低 → 下跌有底，上涨有弹性
- 安全边际：到期收益率为正 → 最差情况也能保本
- 摊大饼策略：分散买入多只低价可转债，分散风险，靠整体上涨获利
- 打新策略：可转债打新（申购新发行的可转债），中签后上市卖出
重要机制
- 强制赎回：正股价连续N天高于转股价130%，公司可强制赎回（逼迫转股）
- 下修转股价：正股价连续N天低于转股价85%，公司可下修转股价（利好持有者）